9月23日,芝商所超低硫柴油(ULSD)期货创下5.2465美元/加仑的历史最高结算价,仅在一天之后便下跌16.57美分(3.35%),收于4.7764美元,原因是期货交易商对白宫正积极权衡实施柴油出口禁令这一最新消息作出反应。特朗普总统证实他亲自推动了该措施,随着加油站零售价格攀升,共和党对禁令乃至价格管控的支持范围正在扩大。布伦特原油此前一周曾跌向110美元,随后走势逆转,9月23日收于每桶100.55美元,表明石油市场目前正在定价贸易政策风险,而非仅仅反映供需基本面。
政策讨论已产生全球性连锁反应。9月23日,欧洲柴油相对于布伦特原油的溢价飙升至每桶95美元以上,创下彭博社自2011年以来的历史纪录,原因是美国海湾地区是欧洲最大的外部柴油供应来源,任何出口限制都会收紧欧洲市场。高盛警告称,即使是临时性限制也会迅速填满美国国内库存,短期压低柴油价格,但随后会因汽油供应萎缩而推高加油站零售价格,产生反效果。9月24日期货市场的反应——ULSD下跌、RBOB汽油上涨——已实时印证了这一反噬效应。
对于向美国市场投标运力的加拿大承运商和货主而言,此事关系重大,因为跨境运输线路以美国基准指数和双边燃油附加费机制定价。9月23日至24日的波动表明,一条政策新闻即可在24小时内将参考费率推动超过3%,几乎不可能锁定稳定的第四季度附加费。跨境车队尤为暴露,因为它们在边境两侧加油,面临双向附加费机制,而加拿大零售油价已是北美最高水平之列。
货主应采取的措施:在第四季度合同中锁定燃油附加费条款,采用明确的指数、上下限机制,而非纯粹的浮动费率,并询问承运商若禁令宣布将如何处理美国一侧加油事宜。在第四季度预算中构建两种情景——按当前ULSD水平维持现状,以及禁令实施情景下美国柴油下跌但加拿大及全球汽油走势分化。10月份之前每周追踪芝商所ULSD和RBOB结算价,因为下一轮禁与否的政策消息很可能来自华盛顿,而非炼油商。
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基于 2026-09-17 至 2026-09-24